题目
本题来源：考点3 互斥项目的优选问题（★★★）
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答案解析
答案：
B
答案解析：M 项目和 N 项目的投资额相等，但投资期限和投资风险不同，应当选择永续净现值大的投资方案，选项 B 当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：现值指数是指投资项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的比值，选项A不当选；会计报酬率法使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了税后经营净利润的时间分布对项目经济价值的影响，选项B当选；内含报酬率通常需要按照“逐步测试法”计算。首先估计一个折现率，用它来计算项目的净现值；如果净现值为正数，说明项目本身的报酬率超过折现率，应提高折现率后进一步测试，选项C不当选；如果两个互斥项目投资额不同但寿命期相同，对于互斥项目应当净现值法优先，因为它可以给股东带来更多的财富。股东需要的是实实在在的报酬，而不是报酬的比率，选项D当选。
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第2题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：
甲项目和乙项目的共同年限为12年，甲项目需要重置3次，乙项目需要重置2次。重置后甲项目的调整后净现值=70+70×（P/F，8%，3）+70×（P/F，8%，6）+70×（P/F，8%，9）=70+70×0.7938+70×0.6302+70×0.5002=204.69（万元），选项A当选；重置后乙项目的调整后净现值=90+90×（P/F，10%，4）+90×（P/F，10%，8）=90+90×0.6830+90×0.4665＝193.46（元），选项C当选；重置后甲项目的净现值204.69万元大于重置后乙项目的净现值193.46万元，所以甲项目优于乙项目，选项D不当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：共同年限法假设投资项目可以在终止时进行重置，等额年金法假设投资项目可以无限重置，选项 D 不当选。
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第4题
答案解析
答案：
A
答案解析：投资回收期法主要关注投资回收期短的项目，没有考虑回收投资之后的现金流，因此主要测定的是项目的流动性而非盈利性，选项 A 当选；同一项目的可行性评价，使用净现值和内含报酬率会得出一致结论，净现值大于零时，项目的内含报酬率一定大于项目的资本成本，选项 B 不当选；如果投资额不同但期限和现金流量时间分布相同，对于互斥项目应当以净现值法优先，股东需要的是实实在在的报酬，而不是报酬的比率，选项 C 不当选；现值指数是相对数，反映投资的效率，消除了投资规模的差异，但是仍然没有消除项目期限的差异，选项 D 不当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：甲项目等额年金＝ 2 000÷（P/A，10%，10）＝ 325.489（万元），甲项目永续净现值＝ 325.489÷10% ＝ 3 254.89（万元），选项 A 当选，选项 B 不当选。甲项目与乙项目期限的最小公倍数是30，因此甲项目需重置2次，甲项目重置的净现值＝2 000＋2 000×（P/F，10%，10）＋ 2 000×（P/F，10%，20）＝ 3 068.20（万元），选项 C 当选，选项 D 不当选。
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