题目
[组合题]甲公司是一家制造业企业，适用的企业所得税税率为25%，该公司要求的最低收益率为10%，公司拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下表所示。新旧设备相关资料（单位：万元）项目继续使用旧设备购置新设备原值50006000预计使用年限（年）88已使用年限（年）4尚可使用年限（年）48税法残值500600最终报废残值450750目前变现价值20006000年折旧额（直线法）562.5675年付现成本25001800货币时间价值系数表期数（P/F,10%，n）（P/A，10%，n)30.75132.486940.68303.169970.51324.868480.46655.3349要求：
[要求1]计算下列与继续使用旧设备相关的指标：①目前旧设备变现损益对所得税的影响；②第0年现金净流量(NCF0)、第1～3年现金净流量(NCF1-3)；③项目终结残值报废损失抵税；④第4年现金净流量(NCF4)；⑤年金成本。
[要求2]
购置新设备的年金成本为2 243.62万元，作出固定资产是否更新的决策，并说明理由。
本题来源：2024年《中级财务管理》模拟试卷三
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答案解析
[要求1]
答案解析：
①目前旧设备账面价值=5000-562.5×4=2 750(万元)
目前旧设备变现损失 =2750-2000=750(万元)
目前旧设备变现损失抵税=750×25%=187.5(万元)
②NCF0=-（2000＋187.5）=-2187.5(万元)
NCF1-3=-2500×(1-25%)+562.5×25%=-1 734.38(万元)
③项目终结残值报废损失抵税=(500-450)×25%=12.5(万元)
④NCF4=-1734.38+（450+12.5）=-1 271.88(万元)
⑤NPV=-2187.5-1734.38×(P/A，10%，3)-1271.88×(P/F，10%，4)
=-2187.5-1734.38×2.4869-1271.88×0.6830=-7 369.42(万元)
年金成本=7369.42/(P/A，10%，4)=7369.42/3.1699=2 324.81(万元)
[要求2]
答案解析：
应该更新。
因为继续使用旧设备的年金成本 2 324.81 万元大于购置新设备的年金成本2 243.62万元，所以应选择购置新设备。
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拓展练习
第2题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：经营性资产与经营性负债通常与销售额保持稳定的比例关系。经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；经营性负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
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第3题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：
长期融资来源包括自发性流动负债、长期负债和股东权益资本，即60＋30＋70＝160(万元)，选项A不当选；由于临时性负债大于波动性流动资产，所以甲企业采用的是激进融资策略，选项B当选，选项C不当选；相对于保守融资策略和期限匹配融资策略，激进融资策略中使用更多的短期融资，短期融资方式通常比长期融资方式具有更低的成本，然而，过多地使用短期融资会导致较低的流动比率和较高的流动性风险，所以甲企业采用的流动资产融资策略成本较低、风险较高，选项D当选
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第4题
答案解析
答案：
C,D
答案解析：经营杠杆系数＝(息税前利润＋固定成本)：息税前利润＝1＋(固定成本：息税前利润)，息税前利润变小会导致经营杠杆系数变大，所以，单位变动成本和固定经营成本的增加会导致经营杠杆系数变大，销售量和单价的增加会导致经营杠杆系数变小。
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