下列各项因素中，不影响企业股票市盈率的是（）。|VIP私教班4月中级财管月考-之了课堂

题目

[单选题]下列各项因素中，不影响企业股票市盈率的是（）。

A.上市公司盈利能力的成长性
B.投资者所获收益率的稳定性
C.公司账面净资产
D.市场利率水平

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答案解析

答案： C

答案解析：影响市盈率的因素主要有：第一，上市公司盈利能力的成长性；第二，投资者所获收益率的稳定性；第三，市场利率水平。

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拓展练习

第1题

[单选题]

既能够考虑货币的时间价值和投资风险，又有利于克服短期行为的财务管理目标是（）。

A.每股收益最大化
B.企业价值最大化
C.利润最大化
D.经济增加值最大化

答案解析

答案： B

答案解析：企业价值最大化目标的优点包括：（1）考虑了取得收益的时间；（2）考虑了风险与收益的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，克服企业追求利润上的短期行为；（4）以价值代替价格，避免了外界市场因素的干扰，有效地规避了短期行为。

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第2题

[单选题]已知利润总额为 700 万元，利润表中的财务费用为 50 万元，资本化利息为 30 万元，则利息保障倍数为（）。

A.9.375
B.15
C.8.75
D.9.75

答案解析

答案： A

答案解析：利息保障倍数＝息税前利润 ÷ 应付利息＝（利润总额＋财务费用中的利息费用）÷（财务费用中的利息费用＋资本化利息）＝（700 ＋ 50）÷（50 ＋ 30）＝ 9.375，选项 A当选。

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第3题

[不定项选择题]下列关于零基预算的表述，正确的有（）。

A.不受现有费用项目限制
B.可以调动各方面降低费用的积极性
C.有利于合理使用资金
D.预算编制工作量大

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：零基预算的优点表现在：（1）不受现有费用项目的限制；（2）不受现行预算的束缚；（3）能够调动各方面节约费用的积极性；（4）有利于促进各基层单位精打细算，合理使用资金。缺点是编制工作量大。

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第4题

[组合题]

甲公司适用的企业所得税税率为25%，计划追加筹资20 000万元，方案如下：向银行取得长期借款3 000万元，借款年利率为4.8%，每年付息一次；发行面值为5 600万元、发行价格为6 000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次；增发普通股11 000万元。假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5，不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

长期借款的资本成本率＝4.8%×（1－25%）＝3.6%（1分）

[要求2]

答案解析：

发行债券的资本成本率＝5600×6%×（1－25%）/6000＝4.2%（1分）

[要求3]

答案解析：

普通股的资本成本率＝4%＋1.5×（10%－4%）＝13%（1分）

[要求4]

答案解析：

追加筹资方案的平均资本成本率

＝（3.6%×3000＋4.2%×6000＋13%×11000）/20000＝8.95%（2分）

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第5题

[组合题]

甲公司目前有债务资金3000万元，年利息费用为180万元，普通股股数为1000万股，公司拟于下一年追加筹资4000万元，以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择:

A方案:增发普通股500万股，每股发行价8元。

B方案:向银行取得长期借款4000万元，年利率为8%。

假定追加筹资后，预计年销售额为8000万元，变动成本率为40%，固定成本总额为2000万元，甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

追加筹资后的年息税前利润＝8000×(1-40%)-2000＝2800（万元）（1分）

[要求2]

答案解析：

A方案合计股数＝1000+500＝1500（万股）

A方案每股收益＝(2800-180)×(1-25%)/1500＝1.31(元/股)（1分）

B方案合计股数＝1000（万股）

B方案每股收益＝(2800-180-4000×8%)×(1-25%)/1000＝1.73(元/股)（1分）

[要求3]

答案解析：

(EBIT-180)×(1-25%)/1500＝(EBIT-180-4000×8%)×(1-25%)/1000

解得：EBIT＝1140（万元）（1分）

由于甲公司预计息税前利润为2800万元大于每股收益无差别点的息税前利润1140万元，所以使用B方案向银行取得长期借款更合适。（1分）

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