定向增发流程是什么？定向增发定价基准日如何确定

会计人在日常工作中可能会接触到定向增发流程这部分的知识点信息，如果不清楚相关的重点，也会影响到相应的工作开展。那么，定向增发流程是什么？定向增发定价基准日如何确定？下面，之了君给大家解答一下。

一、定向增发流程是什么？

在现行全面注册制下，定向增发流程主要分为以下五个核心阶段：

1.筹备与方案设计：上市公司及中介机构进行尽职调查，设计定增方案（包括募投项目、发行对象、定价方式等）。

2.内部决议：召开董事会审议定增预案，随后召开股东大会进行表决。

3.交易所审核与证监会注册：由证券交易所负责审核，审核通过后报中国证监会履行注册程序。

4.发行与认购：取得注册批文后，启动发行工作，投资者进行报价、缴款。

5.股份登记与上市：完成验资后，在中国结算办理股份登记，随后新增股份正式上市流通（部分股份需按规定锁定）。

从公告定增预案到最终发行，通常需要数月时间。意向投资者可在预案公告后跟踪标的，进行尽职调查与投资决策；参与投资后，从报价缴款到股份登记到账约需1个月，之后还需遵守6个月至36个月不等的锁定期。

二、定向增发定价基准日如何确定？

根据2026年7月证监会拟修改的再融资规则，定向增发的定价机制迎来了重大变革，核心方向是实行统一的市价发行定价机制：

1.全面统一为“发行期首日”

新规明确要求，所有上市公司定增须以发行期首日作为定价基准日。这意味着，以往允许部分定增以“董事会决议公告日”或“股东大会决议公告日”作为基准日的“锁价发行”通道被全面关闭。定增价格将完全交由二级市场供需决定，以发行期首日前20个交易日均价为底价，彻底压缩跨期套利空间，保护中小投资者权益。

2.配套锁定期延长

为了配合统一市价发行，针对控股股东、实际控制人等参与定增的情形，新规将其股份锁定期由原来的18个月延长至36个月，引导市场培育耐心资本。

3.引入“储架发行”与“小额快速”制度

储架发行：允许信息披露规范的优质企业“一次注册、多次发行”，注册批文有效期为2年。企业可根据市场环境和自身资金需求，在有效期内择机分批融资，减少一次性大额募资对市场的冲击。

小额快速融资上限提升：在融资规模不超过净资产20%的前提下，沪深交易所小额快速融资上限由3亿元提升至6亿元（百亿净资产以上龙头放宽至10亿元），北交所提升至2亿元，且授权机制更为灵活，大幅提升融资效率。

定向增发的流程与最新定价规则，之了君已经为大家梳理清楚了。随着再融资制度的系统性重塑，资本市场正加速迈向“价值发现”新阶段。在实际工作中，大家遇到的案例可能会更加复杂，如果还有疑问，建议及时到之了课堂进行咨询交流。