陈娣老师2025中级会计《财务管理》考前密训营第2场直播讲义下载

陈娣老师2025中级会计《财务管理》考前密训营第2场直播讲义

考前密训营第二场

考点5：项目投资

题型：计算分析题、综合题

1.新建项目的现金流量测算、财务评价指标及可行性判断；

2.互斥方案年金净流量的计算及方案选择；

3.固定资产更新决策

【重点回顾】

1.投资期 NCF、营业期 NCF 和终结期 NCF

税后营业现金净流量 NCF

＝税后营业利润＋非付现成本

＝收入×（1－T）－付现成本×（1－T）＋非付现成本×T

或者：

＝（收入－付现成本）×（1－T）＋非付现成本×T

T——企业所得税税率

非付现成本——主要指折旧、摊销额

2.财务评价指标（可行标准）

（1）净现值（NPV）

＝未来现金净流量现值－原始投资额现值≥0

（2）现值指数（PVI）

＝未来现金净流量现值/原始投资额现值≥1

（3）内含收益率 IRR：

令：NPV＝0 时的折现率≥期望的最低投资收益率

（4）年金净流量（ANCF）＝净现值/年金现值系数≥0

（5）如果 NPV≥0，则静态回收期＜动态回收期≤n

对于单一方案的可行性评价，除静态回收期外，有关可行性的结论一致。

3.互斥方案优选

（1）项目寿命期相同时——净现值法

（2）项目寿命期不同时——年金净流量法或者共同年限法

（3）固定资产更新决策属于互斥决策

①如果旧设备的尚可使用年限＝新设备的预计使用年限，可以比较净现值或总成本的现值；

②如果旧设备的尚可使用年限≠新设备的预计使用年限，可以比较年金净流量或年金成本；

【1-单选】某投资项目某年的营业收入为 800 000 元，付现成本为 600 000 元，折旧额为80 000 元，所得税税率为 25%，则该年营业现金净流量为（     ）元。

A.210 000

B.150 000

C.170 000

D.130 000

【答案】C

【解析】年营业现金净流量＝税后收入－税后付现成本＋非付现成本抵税＝（800000－600000）×（1－25%）＋80000×25%＝170 000（元）。

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