密训营讲义|2025年中级会计财务管理高红瑞老师讲义下载

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注：此讲义为2025年8月11日和12日两场密训营直播讲义合集！

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第二章 财务管理基础

资本资产定价模型

资产的必要收益率

＝无风险收益率＋资产的β×（市场组合的平均收益率－无风险收益率）

【练习题】甲公司现有一笔闲置资金，拟投资于某证券组合，该组合由 X、Y、Z 三种股票构成，资金权重分别为 40%、30%、30%，β系数分别为 2.5、1.5 和 1.0。其中 X 股票投资收益 率的概率分布如下：

Y、Z 股票的预期收益率分别为 10%和 8%，当前无风险收益率为 4%，市场组合的必要收益率为 9%。

要求：

（1）计算 X 股票的预期收益率。

（2）计算该证券组合的预期收益率。

（3）计算该证券组合的β系数。

（4）利用资本资产定价模型计算该证券组合的必要收益率，并据以判断该证券组合是否值得投资。

【答案精析】

（1）X 股票的预期收益率＝30%×20%＋50%×12%＋20%×5%＝13%

（2）证券组合的预期收益率＝13%×40%＋10%×30%＋8%×30%＝10.6%

（3）证券组合的β系数＝2.5×40%＋1.5×30%＋1×30%＝1.75

（4）该证券组合的必要收益率＝4%＋1.75×（9%－4%） ＝12.75%

由于组合的预期收益率 10.6%低于组合的必要报酬率 12.75%，所以该组合不值得投资。

△2025年中级会计财务管理高红瑞老师讲义节选△​

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