怎么算内部收益率？内部收益率越大越好还是越小越好

内部收益率是指投资项目的净现值为零时的折现率，是反映项目获利能力的一个常用的动态基本评价指标。那么，大家是否清楚，怎么算内部收益率？内部收益率越大越好还是越小越好？接下来，之了君就给大家详细介绍一下这方面的内容！

一、怎么算内部收益率？

内部收益率本质上是求解使项目净现值（NPV）等于零的折现率。其基本方程可表示为：∑[Ct/(1+IRR)^t]=0，其中Ct为第t期的净现金流量（现金流入减现金流出），t为计算期期数。

由于该方程通常是高次方程，无法直接求解，一般情况下可使用逐步测试法（试错法）结合内插法（插值法）求解。

首先预估一个折现率计算净现值（NPV），若NPV为正，则提高折现率重算；若NPV为负，则降低折现率重算。通过反复测试，找到使NPV一正一负且最接近零的两个折现率（r1、r2）及对应净现值（b、c）。再利用内插法公式计算IRR：IRR=r1+×|b|。

需要提醒的是，内插法求得的是近似值，两个试算折现率的差值一般控制在2%以内，最大不宜超过5%，否则误差会偏大。实务中，多数情况下会直接使用Excel的IRR函数或财务计算器完成计算，效率更高。

二、内部收益率越大越好还是越小越好？

这个问题需要分场景来看，不能一概而论。

1、独立项目：IRR越高通常越优

对独立方案而言，IRR高于资金成本（或基准收益率）即具备可行性，且IRR越高，说明项目自身获利能力越强，通常越优。

2、互斥方案比选：不能只看IRR大小

当多个互斥方案的投资额、计算期限不同时，仅比较IRR大小可能因规模差异导致误判。此时应结合净现值（NPV）等指标综合判断，净现值更大的方案往往更符合股东利益。

3、融资业务：需区分站在哪一方

从融资方（借款人、发债企业）角度看，融资现金流的IRR相当于实际融资成本，数值越低越好；而从出借方或债权投资者（如发放贷款、购买债券的一方）角度看，同样的IRR代表投资回报，仍是越高越好。因此判断前必须先明确分析主体。

三、财务内部收益率与经济内部收益率的判别标准

1、FIRR的判别准则

财务内部收益率（FIRR）需与基准收益率（ic）比较：当FIRR≥ic时，认为项目在经济上可行；当FIRR<ic时，则项目不可行。

2、EIRR的判别准则

当经济内部收益率（EIRR）大于或等于社会折现率时，表明项目对社会经济的净贡献达到或超过了社会要求，项目被认为是可行的。

EIRR与FIRR都是评估项目投资效益的指标，但EIRR着重于项目对整体经济的贡献，而FIRR关注的是项目对投资者财务回报的影响。需要说明的是，社会折现率是判别基准和计算经济净现值时使用的折现率，并不参与EIRR本身的求解（2006年《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》将社会折现率规定为8%，供各类建设项目统一采用，使用时应以现行有效文件为准）。

【知识拓展】EIRR高低由什么决定

EIRR是使项目计算期内各年经济净效益流量（效益减费用）现值累计为零的折现率，其数值由项目自身的效益与费用流量决定。因此，EIRR的高低主要取决于经济净效益流量的规模和时间分布，包括初始投资、运营期效益、项目结束时的残值，以及影子价格、影子工资、影子汇率等参数的选取，计算时还需剔除内部转移支付。

投资期限也是影响EIRR的重要因素，期限越长，未来效益与费用预测的不确定性越大，EIRR的波动范围也可能越大。至于风险程度、政策环境、宏观经济形势和行业竞争状况，主要通过影响效益与费用的预测结果间接影响EIRR，并非计算模型中的直接变量。

四、使用内部收益率要注意的局限

1、非常规现金流可能出现多解或无解

当项目净现金流量的符号改变两次及以上（例如生产期发生大额追加投资、期末出现大额清理支出）时，IRR可能出现多个解甚至无实数解，此时该指标失效，应改用净现值或修正内部收益率（MIRR）进行评价。

2、再投资假设可能使结果偏乐观

IRR隐含假设项目各期现金流入可以按IRR本身进行再投资，现实中往往难以实现，因此结果可能偏乐观，必要时可计算MIRR加以修正。

内部收益率的计算方法以及内部收益率的相关要点信息，之了君已经给大家初步讲解清楚了。然而还有很多的注意事项也值得大家去不断了解，如果大家想要持续学习更多实用的知识点信息，建议大家可以抽时间到之了课堂来学习。