采用收款法时，短期借款的实际利率等于名义利率。本题表述错误。
甲公司现有的平均资本成本率为（1000÷5000）×8%+（1000÷5000）×11%+（3000÷5000）×14%=1.6%+2.2%+8.4%=12.2%。发行2000万元的优先股，方案的资本成本率为13%大于12.2%，会导致甲公司平均资本成本率上升；发行1000万长期债券和1000万元优先股，方案的资本成本率为12.5%大于12.2%，会导致甲公司平均资本成本率上升；发行普通股2000万元，方案的资本成本率为15%大于12.2%，会导致甲公司平均资本成本率上升。选项B、C、D不当选。选项A的资本成本率12%低于甲公司现有资本的平均资本成本率12.2%，会导致甲公司平均资本成本率降低，选项A当选。
个人独资企业的优点：
（1）创立容易；（2）经营管理灵活自由；（3）不需要缴纳企业所得税
缺点：（1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）个人独资企业所有权的转移比较困难；（4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡
财务杠杆系数＝EBIT/[EBIT－I－Dp/(1－T)]，存在优先股时，所得税税率与财务杠杆系数同向变动；不存在优先股时，所得税税率不影响财务杠杆系数，选项A错误。息税前利润与财务杠杆系数反向变动，选项D错误。
（1）
A＝30000/20000＝1.5（0.25分）
B＝(4000＋12000)/20000＝0.8（0.25分）
C＝9480/100000×100%＝9.48%（0.25分）
D＝100000/40000＝2.5（0.25分）
E＝9480/40000＝23.7%（0.25分）
F＝总资产净利率/总资产周转率＝13%/1.3＝10%（0.25分）
G＝1/(1－资产负债率)＝1/(1－50%)＝2（0.25分）
H＝总资产净利率×权益乘数＝13%×2＝26%（0.25分）
（2）净资产收益率
＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数
A公司营业净利率＝9480/146977＝6.45%（0.25分）
A公司总资产周转率＝146977/100000＝1.47（0.25分）
行业净资产收益率＝10%×1.3×2＝26%（0.25分）
A公司净资产收益率＝6.45%×1.47×2.5＝23.7%（0.25分）
净资产收益率与行业标杆企业的差异＝23.7%－26%＝﹣2.3%（0.5分）
因素分析法包括连环替代分析法和差额分析法，如果没有指定方法，两种方法都可以使用。如果指定方法，按指定方法。
行业净资产收益率＝10%×1.3×2＝26%
A公司净资产收益率＝6.45%×1.47×2.5＝23.7%
如果采用连环替代分析法：
①行业净资产收益率＝10%×1.3×2＝26%
②替代A公司营业净利率：6.45%×1.3×2＝16.77%
③替代A公司总资产周转率：6.45%×1.47×2＝18.96%
④替代A公司权益乘数：6.45%×1.47×2.5＝23.7%
营业净利率对净资产收益率的影响：
16.77%－26%＝-9.23%（0.5分，答出“营业净利率对净资产收益率的影响＝-9.23%”即得满分）
总资产周转率变动对净资产收益率的影响：
18.96%－16.77%＝2.19%（0.5分，答出“总资产周转率变动对净资产收益率的影响＝2.19%”即得满分）
权益乘数变动对净资产收益率的影响：
23.7%－18.96%＝4.74%（0.5分，答出“权益乘数变动对净资产收益率的影响＝4.74%”即得满分）
如果采用差额分析法：
①营业净利率变动对净资产收益率的影响
＝(6.45%－10%)×1.3×2＝-9.23%
②总资产周转率变动对净资产收益率的影响
＝6.45%×(1.47－1.3)×2＝2.19%
③权益乘数变动对净资产收益率的影响
＝6.45%×1.47×(2.5－2)＝4.74%
或Ctrl+D收藏本页