
标准差率是一个相对指标,它以相对数反映决策方案的风险程度,既适用于期望值相同的决策方案,也适用于期望值不同的决策方案。标准差率越大,风险越大;标准差率越小,风险越小。本题表述正确。

某公司发行普通股的筹资费率为6%,当前股价为10元/股,本期已支付的现金股利为2元/股,未来各期股利按2%的速度持续增长。则该公司留存收益的资本成本率为( )。
留存收益的资本成本率=2×(1+2%)/10+2%=22.4%。

甲公司加权平均资本成本为10%,2024年净利润为4000万元,其中非经营净利润800万元。平均资产总额20000万元。下列计算结果正确的有( )。
总资产净利率=4000/20000=20%,选项A正确;净收益营运指数=(4000-800)/4000=0.8,选项B正确;经济增加值=税后净营业利润一平均资本占用×加权平均资本成本=(4000-800)-20000*10%=1200(万元),选项D正确。

下列资本结构理论中,认为资本结构影响企业价值的有( )。
无税的MM理论认为,不考虑企业所得税,有无负债不改变企业的价值,企业价值不受资本结构的影响。有税的MM理论、代理理论、权衡理论都考虑所得税的影响,即企业的资本结构影响企业价值,选项B、C、D当选。

甲公司是一家制造业企业,适用的企业所得税税率为25%,该公司要求的最低收益率为9%,公司拟对正在使用的一台旧设备予以更新。有关资金时间价值系数:(P/F,9%,6)=0.5963,(P/F,9%,5)=0.6499,(P/F,9%,4)=0.7084,(P/A,9%,6)=4.4859,(P/A,9%,5)=3.8897,(P/A,9%,4)=3.2397。其他资料如下表所示。
新旧设备资料 单位:万元
项目 | 使用旧设备 | 购置新设备 |
原值 | 5000 | 6000 |
预计使用年限(年) | 8 | 6 |
已用年限(年) | 3 | 0 |
尚可使用年限(年) | 5 | 6 |
税法残值 | 200 | 600 |
最终报废残值 | 240 | 700 |
目前变现价值 | 3000 | 6000 |
年折旧额 | 600 | 900 |
税前年付现成本 | 2500 | 2000 |
要求:
①税后年付现成本=2000×(1-25%)=1500(万元)(0.5分)
②每年折旧抵税=900×25%=225(万元)(0.5分)
③残值变价收入=700(万元)(0.5分)
①残值净收益纳税=(700-600)×25%=25(万元)(0.5分)
②NCF1-5=-1500+225=-1275(万元)(1分)
NCF6=-1275+700-25=-600(万元)(1分)
③NPV=-6000-1275×(P/A,9%,5)-600×(P/F,9%,6)=-6000-1275×3.8897-600×0.5963=-11317.15(万元)
年金成本=11317.15÷(P/A,9%,6)=11317.15÷4.4859=2522.83(万元)(1分)
①目前账面价值=5000-(5000-200)÷8×3=3200(万元)(1分)
②目前资产报废损失=3200-3000=200(万元)(1分)
③目前资产报废损失抵税=200×25%=50(万元)(1分)
①残值报废净收益纳税=(240-200)×25%=10(万元)(1分)
②NCF0=-3000-50=-3050(万元)(1分)
NCF1-4=-2500×(1-25%)+600×25%=-1725(万元)(1分)
NCF5=-1725+240-10=-1495(万元)(1分)
③NPV=-3050-1725×(P/A,9%,4)-1495×(P/F,9%,5)=-3050-1725×3.2397-1495×0.6499=-9610.08(万元)
年金成本=9610.08÷(P/A,9%,5)=9610.08÷3.8897=2470.65(万元)(1分)
应选择继续使用旧设备(1分),因为继续使用旧设备的年金成本2470.65万元小于购置新设备的年金成本2522.83万元(1分,答出“继续使用旧设备的年金成本小于购置新设备的年金成本”即得满分)。

