MM理论认为，在没有企业所得税的情况下，无税有负债企业的价值与无税无负债企业的价值相等，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，仅取决于企业的经营风险，选项A的说法正确；根据无税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，选项B的说法正确；在考虑企业所得税的条件下，有税有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例增加而降低，即选项C的说法不正确。根据有税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，（1-T）＜1，使有税时有负债企业的权益资本成本比无税时的要小，选项D的说法不正确。
0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1＋增长率）/增长率]×预计营业净利率×利润留存率，0＝65%－30%－[（1＋15%）/15%]×10%×利润留存率，则利润留存率＝45.65%，选项B当选。
3年期即期利率＝[（1＋3%）×（1＋8%）×（1＋10%）]^（1/3）－1＝6.96%。
作业成本法的优点有：（1）成本计算更准确；（2）成本控制与成本管理更有效；（3）为战略管理提供信息支持。选项B属于变动成本法的优点。
供应商关系质量属于企业战略评价指标中与供应商相关的评价指标。
净负债＝金融负债－金融资产＝600＋30＋1200－10－20＝1800（万元）
净经营资产＝净负债＋股东权益＝1800＋2200＝4000（万元）
税后利息费用＝（144＋10）×（1－25%）＝115.5（万元）
税后经营净利润＝544.5＋115.5＝660（万元）
净经营资产净利率＝660/4000×100%＝16.5%
税后利息率＝115.5/1800×100%＝6.42%
经营差异率＝16.5%－6.42%＝10.08%
净财务杠杆＝1800/2200＝0.82
杠杆贡献率＝10.08%×0.82＝8.27%
权益净利率＝16.5%＋8.27%＝24.77%（与544.5/2200=24.75%差异系系数尾差）
甲公司权益净利率和行业平均之间的差异＝24.77%－21.65%＝3.12%
①行业平均权益净利率：16.6%＋（16.6%－6.5%）×0.5＝21.65%
②替代净经营资产净利率：16.5%＋（16.5%－6.5%）×0.5＝21.5%
③替代税后利息率：16.5%＋（16.5%－6.42%）×0.5＝21.54%
税后利息率变化对权益净利率的影响：＝21.54%－21.5%＝0.04%
实体现金流量＝675×（1＋5％）－4000×5%＝508.75（万元）
税后利息费用＝1800×（1＋5%）×6%×（1－25%）＝85.05（万元）
净负债增加＝1800×5%＝90（万元）
债务现金流量＝85.05－90＝－4.95（万元）
股权现金流量＝508.75－（－4.95）＝513.7（万元）
实体价值＝508.75/（7.5%－5%）＝20350（万元）
股权价值＝20350－1800＝18550（万元）
每股价值＝18550/1000＝18.55（元）
由于股价为19元高于18.55元，所以，股价被高估了。
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