根据资料二，计算发行附认股权证债券的资本成本。
为判断筹资方案是否可行，根据资料三，利用风险调整法，计算甲公司税前债务资本成本；假设无风险利率参考10年期政府债券到期收益率，计算筹资后股权资本成本。
为判断是否符合借款合同中保护性条款的要求，根据资料四，计算筹资方案执行后 2020 年年末长期资本负债率、利息保障倍数。
基于上述结果，判断筹资方案是否可行，并简要说明理由。
长期资本负债率 =40 000÷（40 000+60 000）×100%=40%（1 分）
利息保障倍数 =（9 000+3 000+2 000）÷（2 000+200）=6.36（倍）（1 分）
5 年后预期股价 =45×（1+8%）5 =66.12（元）（1 分）
设附认股权证债券的资本成本为 i，则：
1 000=1 000×6%×（P/A，i，10）+20×（66.12-60）×（P/F，i，5）+1 000×（P/F，i，10）
1 000=60×（P/A，i，10）+122.40×（P/F，i，5）+1 000×（P/F，i，10）
i=7% 时：
60×（P/A，7%，10）+122.40×（P/F，7%，5）+1 000×（P/F，7%，10）
=60×7.023 6+122.40×0.713 0+1 000×0.508 3=1 016.99（元）
i=8% 时： 60×（P/A，8%，10）+122.40×（P/F，8%，5）+1 000×（P/F，8%，10）
=60×6.710 1+122.40×0.680 6+1 000×0.463 2=949.11（元）
利用“内插法”：
（i-7%）÷（8%-7%）=（1 000-1 016.99）÷（949.11-1 016.99）
解得：i=7.25% 附认股权债券的资本成本为 7.25%。（3 分）
税前债务资本成本
=5.75%+［（5.63%-4.59%）+（6.58%-5.32%）+（7.20%- 5.75%）］÷3
=7%（1.5 分）
【提示】乙公司的信用等级与甲公司不同，故不纳入计算范围。
β 资产 =1.5÷［1+（1-25%）×40 000÷60 000］=1
β 权益 =1×［1+（1-25%）×（40 000+20000）÷60 000］=1.75
筹资后股权资本成本 =5.75%+1.75×4%=12.75%（2.5 分）
长期资本负债率
=（40 000+20 000）÷［60 000+40 000+20 000+9 000×（1+20%）］
=60 000÷130 800=45.87%（1.5 分）
利息保障倍数
=［9 000×（1+20%）÷（1-25%）+2 000+20 000×6%］÷（2 000+200+20 000×6%）
=17 600÷3 400=5.18（倍）（1.5 分）
方案可行。附认股权证债券属于混合筹资，税前资本成本应介于税前债务资本成本和税前股权资本成本之间。此方案税前资本成本（7.25%）大于税前债务资本成本（7%），小于税前股权资本 成本［17%=12.75%÷（1-25%）］。
甲公司长期资本负债率低于 50%、利息保障倍数高于 5 倍，符合借款合同中保护性条款的要求。
X 产品的可变现净值 =970 000-10 000=960 000（元），Y 产品的可变现净值 =1 458 000- 18 000=1 440 000（元），X 产品应分配的联合成本 =960 000×40 000÷（960 000+1 440 000）= 16 000（元），Y 产品应分配的联合成本 =1 440 000×40 000÷（960 000+1 440 000）=24 000 （元）。所以 X 产品的总加工成本 =16 000+10 000=26 000（元），Y 产品的总加工成本 = 24 000+18 000=42 000（元）。选项 D 当选。
甲、乙公司均已进入稳定增长状态，股票信息如下：
下列关于甲、乙股票投资的说法中，正确的是（ ）。
