题目
[不定项选择题]甲公司拟发行某固定增长股票,假如其他影响因素不变,下列各项中与该股票价值成同方向变化的有(  )。
  • A.最近一期刚支付的股利
  • B.股利增长率
  • C.无风险利率
  • D.投资要求的必要报酬率
答案解析
答案: A,B
答案解析:

根据股票价值的计算模型,Vs = D0×(1 + g)÷(rs- g),由公式看出,最近一期刚支付的股利 D0,股利增长率 g,与股票价值成同方向变化,选项 A、B 当选;投资要求的必要报酬率 rs 与股票价值成反向变化,选项 D 不当选;由资本资产定价模型可知, 无风险利率与投资要求的必要报酬率成同方向变化,因此无风险利率与股票价值成反方向变化,选项 C 不当选。

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本题来源:第三章 奇兵制胜(章节练习)(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]

某人退休时有奖金 100 000 元,拟选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能收到 2 000 元补贴生活。那么,该项投资的年收益率应不低于(  )。

  • A.2%
  • B.8%
  • C.8.24%
  • D.10.04%
答案解析
答案: C
答案解析:

由于永续年金 P = A÷i,因此 i = A÷P,季度报酬率= 2 000÷100 000 = 2%, 即年有效报酬率=(1 + 2%)4- 1 = 8.24%,所以该项投资的年收益率应不低于 8.24%。

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第2题
[单选题]下列关于资本市场线的说法中,不正确的是(  )。
  • A.切点 M 是市场均衡点,代表唯一最有效的风险资产组合
  • B.市场组合是指所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合
  • C.投资者对风险的态度不影响最佳风险资产组合,但影响投资组合中无风险资产和最佳风险资产的配置比例
  • D.在 M 点右侧,投资者将同时拥有无风险资产和风险资产组合
答案解析
答案: D
答案解析:

投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量,而不影响最佳风险资产组合,选项 C 不当选。在 M 点左侧,投资者将同时拥有无风险资产和风险资产组合;在 M 点右侧,投资者将仅持有市场组合 M,并且会借入资金以进一步投资于组合 M,选项 D 当选。

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第3题
[单选题]下列关于利率期限结构的表述中,属于无偏预期理论观点的是(  )。(2017)
  • A.不同到期期限的债券无法相互替代
  • B.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求
  • C.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值
  • D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和
答案解析
答案: C
答案解析:无偏预期理论提出的观点是:长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值。选项 A、B 属于市场分割理论的观点,选项 D 属于流动性溢价理论的观点。
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第4题
[单选题]甲公司拟发行面值为 1 000 元的 10 年期债券,债券票面利率为 12%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设等风险投资的市场利率为 10% 并保持不变,以下说法正确的是(  )。
  • A.

    债券应溢价发行,发行后债券价值随到期时间的临近而直线下降,至到期日债券价值等于债券面值

  • B.债券应溢价发行,发行后债券价值随到期时间的临近而波动下降,至到期前始终高于债券面值
  • C.债券应折价发行,发行后债券价值随到期时间的临近而波动上升,至到期日债券价值等于债券面值
  • D.债券应按面值发行,发行后债券价值随到期时间的临近而波动上升,至到期前始终低于债券面值
答案解析
答案: B
答案解析:由于市场利率低于票面利率,该债券溢价发行,选项 C、D 不当选;溢价发行的平息债券其价值随着到期时间的临近而波动下降,即先上升,割息后下降,但到期前始终高于面值,选项 B 当选,选项 A 不当选。
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第5题
[不定项选择题]某债券票面利率为 10%,按季付息,下列关于该债券的说法中,正确的有(  )。
  • A.报价利率为 10%
  • B.计息期利率为 2.5%
  • C.年有效利率为 10.38%
  • D.报价利率为 2.5%
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:

对于一年内付息多次的债券来说,票面利率指的是报价利率,选项 A 当选,选项 D 不当选;计息期利率=报价利率 ÷ 一年内付息次数= 10%÷4 = 2.5%,选项 B 当选;有效年利率=(1 + 10%÷4)4- 1 = 10.38%,选项 C 当选。

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