根据股票价值的计算模型，Vs ＝ D0×（1 ＋ g）÷（rs－ g），由公式看出，最近一期刚支付的股利 D0，股利增长率 g，与股票价值成同方向变化，选项 A、B 当选；投资要求的必要报酬率 rs 与股票价值成反向变化，选项 D 不当选；由资本资产定价模型可知， 无风险利率与投资要求的必要报酬率成同方向变化，因此无风险利率与股票价值成反方向变化，选项 C 不当选。
甲公司在年初存入银行200 000元，期限5年，年利率6%，每年复利两次，到期一次还本付息。 则在第 5 年年末可收到的利息是（ ）元。
第五年年末的本利和 F ＝ P×（F/P，3%，10）＝ 200 000×1.3439 ＝ 268 780（元）， 利息＝ 268 780 － 200 000 ＝ 68 780（元）。
根据固定增长股利模型：股票期望报酬率
＝股利收益率＋资本利得收益
率，股票价格上升会导致股票期望报酬率下降，选项 A 不当选；资本利得收益率（g）上升会导致股票期望报酬率上升，选项 B 当选；预期现金股利下降会导致股票期望报酬率下降，选项 C 不当选；预期持有该股票的时间对股票期望报酬率没有影响，选项 D 不当选。
由于每年分配股利 5 元并假设可以持续且保持不变，所以该股票是零增长股票， 其支付过程构成永续年金，股票的价值＝ 5÷10% ＝ 50（元），选项 A、C、D 当选，选项 B 不当选。
表 3-31 给出了在不同经济状况下，股票 A 和股票 B 的可能的收益率和相应的概率。股票 A 和股票 B 的相关系数是 0.3919。
要求（计算结果保留小数点后四位）：
股票 A 的期望收益率＝ 0.3×40% ＋ 0.4×10% ＋ 0.2×（－ 8%）＋ 0.1×（-50%）＝ 9.40%
股票 B 的期望收益率＝ 0.3×23% ＋ 0.4×8% ＋ 0.2×（-5%）＋ 0.1×（-25%）＝ 6.60%
股票 A 的标准差 ＝ [（40% － 9.4%）2×0.3 ＋（10% － 9.4%）2×0.4 ＋（-8% － 9.4%）2×0.2 ＋（-50% － 9.4%）2×0.1]0.5＝ 0.2635
股票B的标准差＝ [（23%－6.6%）2×0.3＋（8%－6.6%）2×0.4＋（-5%－6.6%）2×0.2＋（-25% － 6.6%）2×0.1]0.5＝ 0.1443
组合的期望报酬率＝ 40%×9.4% ＋ 60%×6.6% ＝ 7.72%
组合的标准差＝ [（40%×0.2635）2 ＋（60%×0.1443）2 ＋ 2×40%×60%×0.2635×0.1443 ×0.3919]0.5＝ 0.1605
组合的变异系数＝组合的标准差 ÷ 组合的期望报酬率＝ 0.1605÷7.72% ＝ 2.0790
甲公司欲投资购买债券，目前是 2022 年 7 月 1 日，市面上有 4 家公司债券可供投资，其基本信息如表 3-32 所示。
其中：A 公司发行的债券每年 6 月 30 日付息一次，到期还本；B 公司发行的债券单利计息，到期一次还本付息；C 公司发行的债券为纯贴现债券，期内不付息，到期还本；D 公司发行的债券每年 12 月 31 日付息一次，到期还本。
要求：
A 债券的价值＝ 1 000×8%×（P/A，6%，5）＋ 1 000×（P/F，6%，5）＝ 80×4.2124 ＋ 1 000×0.7473 ＝ 1 084.29（元）
A 债券价值 1 084.29 元小于债券价格 1 105 元，所以不应购买。
B 债券的价值＝ 1 000×（1 ＋ 7×8%）×（P/F，6%，5）＝ 1 560×0.7473 ＝ 1 165.79（元）
B 债券的价值 1 165.79 元小于债券价格 1 231.3 元，所以不应购买。
C 债券的价值＝ 1 000×（P/F，6%，5）＝ 1 000×0.7473 ＝ 747.3（元）
C 债券的价值 747.3 元大于债券价格 600 元，应购买。
D 债券的价值＝ [80 ＋ 80×（P/A，6%，2）＋ 1 000×（P/F，6%，2）]÷（1 ＋ 6%）0.5
＝ [80 ＋ 80×1.8334 ＋ 1 000×0.8900]÷（1 ＋ 6%）0.5＝ 1 084.61（元）
D 债券的价值 1 084.61 元等于债券价格，可以购买。
A 债券：
1105 ＝ 1 000×8%×（P/A，i，5）＋ 1 000×（P/F，i，5）
当 i ＝ 5% 时：1000×8%×（P/A，5%，5）＋ 1 000×（P/F，5%，5）＝ 80×4.3295 ＋ 1 000×0.7835 ＝ 1 129.86（元）
当 i ＝ 6% 时：1000×8%×（P/A，6%，5）＋ 1 000×（P/F，6%，5）＝ 80×4.2124 ＋ 1 000×0.7473 ＝ 1 084.29（元）
用插值法：
（i － 5%）÷（6% － 5%）＝（1 105 － 1 129.86）÷（1 084.29 － 1 129.86）
解得：债券到期收益率＝ 5.55%
B 债券：
1231.3 ＝ 1 000×（1 ＋ 7×8%）×（P/F，i，5） （P/F，i，5）＝ 1 231.3÷1 560 ＝ 0.7893
当 i ＝ 5% 时：（P/F，5%，5）＝ 0.7835
当 i ＝ 4% 时：（P/F，4%，5）＝ 0.8219
用插值法解得：
债券到期收益率＝ 4% ＋（5% － 4%）×（0.7893 － 0.8219）÷（0.7835 － 0.8219）＝ 4.85%
C 债券：
600 ＝ 1 000×（P/F，i，5） （P/F，i，5）＝ 0.6
当 i ＝ 10% 时：（P/F，10%，5）＝ 0.6209
当 i ＝ 12% 时：（P/F，12%，5）＝ 0.5674
用插值法解得：
债券到期收益率＝ 10% ＋（0.6 － 0.6209）÷（0.5674 － 0.6209）×（12% － 10%）＝ 10.78%
D 债券：
由于价值等于发行价格，所以到期收益率等于必要报酬率 6%。
