此题考查递延年金现值的计算，选项 A、C 属于递延年金的常规解法，选项 B、 D 属于递延年金的扩展解法。对于选项 B，先计算未来现金流量在第 2 年年末的现值：① ＝1 000×（P/A，10%，10）；再计算未来现金流量在第“-1”年年初的现值：②＝1 000×（P/A， 10%，10）×（P/F，10%，3）；最后计算未来现金流量在 0 时点的现值：③＝ 1 000×（P/A， 10%，10）×（P/F，10%，3）×（1 ＋ 10%），如图 3-10 所示。对于选项 D，先计算未来现金流量在第“-1”年年初的现值：①－②＝ 1 000×（P/A，10%，13）－ 1 000×（P/A， 10%，3），再计算未来现金流量在0时点的现值：③＝（①－②）×（1＋10%）＝ [1 000×（P/A， 10%，13）－ 1 000×（P/A，10%，3）]×（1 ＋ 10%），如图 3-11 所示。
某项目投资之后，预计未来 3 年内不会有现金流入，从第 4 年开始每年年末回收 120 万元， 共持续 5 年。若项目投资要求的报酬率为 6%，则该笔现金流量的现值是（ ）万元。
该笔现金流量的现值＝ 120×（P/A，6%，5）×（P/F，6%，3）＝ 120×4.2124 ×0.8396 ＝ 424.41（万元）。
当满足未来经营效率、财务政策不变，且不增发新股或回购股票时，股利增长率可以用可持续增长率来确定：可持续增长率＝股利增长率＝ 8%，股票价值＝ 1.2×（1 ＋ 8%） ÷（10% － 8%）＝ 64.8（元）。
根据固定增长股利模型：股票期望报酬率
＝股利收益率＋资本利得收益
率，股票价格上升会导致股票期望报酬率下降，选项 A 不当选；资本利得收益率（g）上升会导致股票期望报酬率上升，选项 B 当选；预期现金股利下降会导致股票期望报酬率下降，选项 C 不当选；预期持有该股票的时间对股票期望报酬率没有影响，选项 D 不当选。
根据股票价值的计算模型，Vs ＝ D0×（1 ＋ g）÷（rs－ g），由公式看出，最近一期刚支付的股利 D0，股利增长率 g，与股票价值成同方向变化，选项 A、B 当选；投资要求的必要报酬率 rs 与股票价值成反向变化，选项 D 不当选；由资本资产定价模型可知， 无风险利率与投资要求的必要报酬率成同方向变化，因此无风险利率与股票价值成反方向变化，选项 C 不当选。
