题目
[单选题]下列业务中,能够降低企业短期偿债能力的是(    )。
  • A.

    企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备

  • B.

    企业从银行取得5年期800万元的贷款

  • C.

    企业向战略投资者进行定向增发

  • D.

    企业向股东发放股票股利

答案解析
答案: A
答案解析:

A选项分期付款购置固定资产,有可能当期的流动资产会下降,而下期将要到期的非流动负债(相当于一年内到期的流动负债)也会增加,也就是说分子上有可能下降,分母上有可能增加,所以短期偿债能力会下降;B选项货币资金会增加,因为5年期的贷款是非流动负债,所以分母的流动负债不变,短期偿债能力提高了;C选项定向增发后货币资金会增加,分母的流动负债不变,短期偿债能力提高了;D选项既不影响流动资产也不影响流动负债,短期偿债能力没有变化。

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本题来源:2023年中级会计职称《财务管理》万人模考卷(二)
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第1题
[简答题]

甲公司现有一笔闲置资金,拟投资于某证券组合,该组合由X、Y、Z种股票构成,资金权重分别为40%、30%和30%,β系数分别为2.5、1.5和1,其中X证券在不同市场状况下的收益情况如下所示:

Y、Z股票的预期收益率分别为10%和8%,当前无风险利率为4%,市场组合的必要收益率为9%。

要求:

(1)计算X股票的预期收益率。

(2)计算该证券组合的预期收益率。

(3)计算该证券组合β系数。

(4)利用资本资产定价模型计算该证券组合的必要收益率,并据以判断该证券组合是否值得投资。



答案解析
答案解析:

(1)X的预期收益率

=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%

(2)证券组合的预期收益率

=40%×13%+30%×10%+30%×8%=10.6%

(3)证券组合的β系数

=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75

(4)投资组合的必要报酬率

=4%+1.75×(9%-4%)=12.75%

证券投资的预期收益率小于投资组合的必要报酬率,所以不值得投资。

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第2题
[简答题]

某企业拟进行一项固定资产投资,基准折现率为6%,该项目的现金流量表(部分)如下。

已知(P/A,6%,6)=4.9173,(P/F,6%,6)=0.7050

要求:

(1)计算上表中用英文字母表示的项目数值。

(2)计算或确定下列指标:

①静态投资回收期;②净现值;③年金净流量;

④动态投资回收期;⑤现值指数。

(3)评价该项目的财务可行性。

答案解析
答案解析:

(1)计算表中用英文字母表示的项目数值:

A=-1900+1000=-900(万元)

B=900-(-900)=1800(万元)

C=-1014.8+1425.8=411(万元)

(2)

①静态投资回收期=3+900/1800=3.5(年)

②净现值为1863.3万元

③年金净流量=1863.3/(P/A,6%,6)

=1863.3/4.9173=378.93(万元)

④动态回收期(含建设期)

=3+1014.8/1425.8=3.71(年)

⑤原始投资额的现值=1943.4(元)

净现值1863.3=未来现金净流量现值-1943.4

现值指数=(1863.3+1943.4)/1943.4  =1.96

(3)评价该项目的财务可行性:

因为净现值1863.3万元>0(或者现值指数1.96>1、动态回收期3.71年<6年),所以该项目具备财务可行性。

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第3题
[简答题]

甲公司是一家化工生产企业,生产需要X材料,该材料价格为2 300元/吨,年需求量3 600吨(一年按360天计算)。一次订货成本为600元,单位储存成本300元/年,缺货成本每吨1 000元,运费每吨200元。材料集中到货,正常到货概率为80%,延迟1天到货概率为10%,延迟2天到货概率为10%,假设交货期的材料总需求量根据每天平均需求量计算。如果设置保险储备,则以每天平均需求量为最小单位。

要求:

(1)计算X材料的经济订货量、年订货次数、与批量相关的年存货总成本。

(2)计算X材料不同保险储备量的年相关总成本,并确定最佳保险储备量。

答案解析
答案解析:

(1)X的经济订货量=

年订货次数=3600/120=30(次)

相关的年存货总成本=

(2)每天需求量=3600/360=10(吨)

保险储备为0时:

平均缺货量=10×10%+20×10%=3(吨)

相关总成本=3×1000×30=90 000(元)

保险储备为10吨时:

平均缺货量=10×10%=1(吨)

相关总成本=1×1000×30+10×300=33 000(元)

保险储备为20吨:

不会发生缺货

相关总成本=20×300=6 000(元)

可见,保险储备为20吨时相关总成本最小,所以,最佳保险储备应为20吨。

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第4题
[简答题]

已知A公司2022年销售收入为20 000万元,营业净利率为12%,净利润的60%分配给投资者。2022年12月31日的资产负债表如下:(单位:万元)

公司2023年计划销售收入比上年增长30%,为实现这一目标,公司需新增设备一台,设备价款200万元,需要购买专利一项,需要资金88万元。根据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比例增减。假定公司2023年的营业净利率和股利支付率与上年保持一致。

公司如需对外筹资,可向银行借入年利率为8%、期限为10年、每年年末付息的长期借款。长期借款的手续费忽略不计,适用的企业所得税税率为25%。

要求:

(1)预测2023年公司需增加的营运资金;

(2)预测2023年需要对外筹集的资金量;

(3)计算2023年年末的应收账款、流动资产、流动负债、总资产、长期借款、留存收益和净资产的预计数;

(4)计算2023年产权比率、流动比率、净资产收益率、应收账款周转天数(一年按360天计算);

(5)计算采用一般模式计算的银行长期借款的资本成本。

答案解析
答案解析:

(1)2023年公司需增加的营运资金

=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]=2100(万元)

或:2023年公司需增加的营运资金

=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%

=2100(万元)

(2)2023年需要对外筹集的资金量

=(2100+200+88)-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=2388-1248=1140(万元)

(3)2023年年末

应收账款=3000×(1+30%)=3 900(万元)

流动资产=(1000+3000+6000)×(1+30%)

        =13 000(万元)

总资产=13000+7000+1000+200+88=21 288(万元)

流动负债=(1000+2000)×(1+30%)=3 900(万元)

长期借款=9000+1140=10 140(万元)

留存收益

=2000+20000×(1+30%)×12%×(1-60%)

=2000+1248=3 248(万元)

净资产=4000+3248=7 248(元)

(4)2023年产权比率=(3900+10140)/7248=1.94

流动比率=13000/3900=3.33

2023年净利润=20000×(1+30%)×12%=3 120(万元)

平均净资产=(6000+7248)/2=6 624(万元)

净资产收益率=3120/6624=47.10%

平均应收账款=(3000+3900)/2=3 450(万元)

应收账款周转次数=20000×(1+30%)/3450 =7.54(次)

应收账款周转天数=360/7.54=47.75(天)

(5)银行借款的资本成本=8%×(1-25%)=6%

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第5题
[简答题]

戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力。现有X,Y,Z三个方案备选。相关资料如下:

资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同,新增债务利率不变。

资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如下表1所示。

资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年。期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为﹣12.67万元。

资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示:

资料五:公司使用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表3所示。

要求:

(1)根据资料一,利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本;

(2)根据资料一和资料五,计算戊公司的加权平均资本成本;

(3)根据资料二和资料五,确定表1中字母所代表的数值(不需要列示计算过程);

(4)根据以上计算的结果和资料三,完成下列要求。①计算Y方案的静态投资回收期和内含收益率,②判断Y方案是否可行,并说明理由;

(5)根据资料四和资料五,确定表2中字母所代表的数值(不需要列示计算过程);

(6)判断戊公司应当选择哪个投资方案,并说明理由。

答案解析
答案解析:

(1)戊公司普通股资本成本=5%+2×(8%-5%)=11%

(2)戊公司的加权平均资本成本

=11%×(500+5500)/10000+8%×(1-25%)×4000/10000=9%

(3)A=﹣500;B=-15;C=500/10=50

D=80×(1-25%)=60

E=60+50=110

F=110

G=15

H=110+15=125

(4)

①Y方案的静态投资回收期=300/50=6(年)

内含收益率计算:

6%——10.49

IRR——0

8%——-12.67

插值法:Y方案的内含收益率=6.91%

②因为Y方案的内含收益率6.91%<9%,所以Y方案不可行。(通过现值指数0.92<1,也可以判断方案不可行)

(5)年金净流量I=197.27/6.4170=30.74(万元)

现值指数J=(180.50+420)/420=1.43

(6)因为Y方案不具有财务可行性,只要比较X与Z方案就可以;X与Z方案的寿命期不同,Z投资方案的年金净流量大于X方案的年金净流量,所以戊公司应当选择Z投资方案。

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