题目
[组合题]某公司初创时拟筹资1000万元组建公司，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料如下：该公司所得率为25%。忽略筹资费率的影响，普通股股利增长率为零。根据以上资料，回答下列问题：
[要求1]在甲方案中，长期借款的资金成本率约为（ ）。
[要求2]若该公司采用甲方案融资，则其资产负债率为（ ）。
[要求3]关于两个融资方法的说法，正确的为（ ）。
[要求4]若不考虑融资风险，关于两个融资方案综合资金成本率计算的说法，正确的为（ ）。
- A、甲方案的综合资金成本率较高
- B、乙方案的综合资金成本率较高
- C、若企业的投资回报率为12%，则应选择甲方案
- D、若企业的投资回报率为10%，则应选择甲方案
本题来源：历年真题卷（2017年）
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答案解析
[要求1]
答案：
B
答案解析：长期借款资金成本为：
K＝i×（1－T）/（1－f）＝6%×（1－25%）/（1－0）＝4.5%。
[要求2]
答案：
C
答案解析：资产负债率是指负债总额与资产总额的比率。
资产负债率＝负债÷资产×100%＝（200＋250）÷550＝81.8%。
[要求3]
答案：
B,D
答案解析：甲方案的债务资金比例大于乙方案，因此筹资风险较大。对于股份公司而言，普通股的股息和红利需从税收利润中支付。
[要求4]
答案：
B,C
答案解析：
甲的：借款资金成本率＝6%×（1－25%）/（1－0）＝4.5%； 借款比重＝200/1000＝20%； 债券资金成本率＝8%×（1－25%）/（1－0）＝6%； 债券比重＝250/1000＝25%； 普通股资金成本率＝15%/（1－0）＝15%； 普通股所占比重＝550/1000＝55%； 综合资金成本率＝4.5%×20%＋6%×25%＋15%×55% ＝0.009＋0.015＋0.0825＝10.65%。
乙的： 借款资金成本率＝5%×（1－25%）/（1－0）＝3.75%； 借款比重＝100/1000＝10%； 债券资金成本率＝7%×（1－25%）/（1－0）＝5.25%； 债券比重＝150/1000＝15%； 普通股资金成本率＝14%/（1－0）＝14%； 普通股所占比重＝750/1000＝75%； 综合资金成本＝3.75%×10%＋5.25%×15%＋14%×75% ＝0.00375＋0.007875＋0.105＝11.6625%。 所以甲的资金成本率：10.65%小于乙的资金成本率11.6625%。选B。 投资回报率为10%时，小于甲的资金成本率，所以甲方案不可行。 投资回报率为12%时，大于甲的资金成本率，所以甲方案可行。选D。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：通常将经济净现值计算中的折现率和经济内部收益率判据的基准收益率统一起来，规定为社会折现率。社会折现率在项目的国民经济评价中具有双重职能：作为项目费用—效益的不同时间价值之间的折算率；作为项目经济效益要求的最低经济收益率。在实践中，国家根据宏观调控意图和现实经济状况，制定发布统一的社会折现率，以利于统一评价标准，避免参数选择的随意性。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：招标人不得以不合理的条件限制、排斥潜在投标人或者投标人
（1）就同一招标项目向潜在投标人或投标人提供有差别的项目信息；
（2）设定的资格、技术、商务条件与招标项目的具体特点和实际需求不相适应或者与合同履行无关；
（3）依法必须进行招标的项目以特定行政区域或者特定行业的业绩、奖项作为加分条件或者中标条件；
（4）对潜在投标人或者投标人采取不同的资格审查或者评标标准；
（5）限定或者指定特定的专利、商标、品牌、原产地或者供应商；
（6）依法必须进行招标的项目非法限定潜在投标人或者投标人的所有制形式或者组织形式；
（7）以其他不合理条件限制、排斥潜在投标人或者投标人。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：建设工程设计责任保险的保险责任，一般包括以下四项内容：
（1）工程设计单位对造成建设工程损失、第三者财产损失或人身伤亡依法应承担赔偿责任。
（2）事先经保险公司书面同意的保险责任事故的鉴定费用。
（3）事先经保险公司书面同意，为解决赔偿纠纷而交给仲裁机构或人民法院的仲裁费用或诉讼费用以及聘请律师等费用。
（4）发生保险责任事故后，工程设计单位为缩小或减轻依法应承担的赔偿责任所支付的必要的、合理的费用。
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第5题
答案解析
答案：
D,E
答案解析：建设投资估算方法：
①资金周转率法；
②生产能力指数法；
③设备费用百分比估算法；
④指标估算法。
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