下列关于股利分配理论的说法中，不正确的是（ ）。
客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异，认为投资者不仅仅是对资本利得和股利收益的偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也不同，选项B不正确。
为解决股东与经理人员之间的代理冲突，实施高股利支付政策的理论依据是（ ）。
代理理论认为实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员和股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本。实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望。
以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（ ）。
虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于稳定股价，但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策。因为在低正常股利加额外股利政策下，如果额外股利固定化一段时间后，一旦取消，投资者会认为公司财务业绩下滑，从而抛售股票，导致股价下跌。
在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（ ）。
在固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则；同时，保持股利与收益间的一定比例关系，体现了投资风险与投资收益的对称性。
乙公司股利分配前普通股股数为500万股，每股面值2元，股本总额为1000万元，资本公积为500万元，盈余公积为400万元，未分配利润为2900万元，股东权益总额为4800万元。公司股票现行市价为每股48元。请回答下列互不相关的问题：
发放股票股利后的普通股股数=500×（1+10%）=550（万股）
发放股票股利后的普通股股本=2×550=1100（万元）
发放股票股利后的资本公积=500+（48－2）×500×10%=2800（万元）
现金股利=0.5×550=275（万元）
股利分配后的未分配利润=2900－48×500×10%－275=225（万元）
盈余公积不变，金额为400万元。
除权参考价=（28.45－0.5/10）/（1+20%+50%）=16.71（元）
股票分割后的普通股股数=500×2=1000（万股）
股票分割后的普通股股本=1×1000=1000（万元）
资本公积=500（万元）
盈余公积=400（万元）
未分配利润=2900（万元）
股利分配前的市净率=48/（4800/500）=5
在市净率不变时，每股市价为39元的情况下，每股净资产=39/5=7.8（元）
股利分配后的股东权益=7.8×（500+500×20%）=4680（万元）
每股现金股利=（4800－4680）/（500+500×20%）=0.2（元）
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