题目
[组合题]甲公司适用的企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元，方案如下：向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%，每年付息一次；发行面值为5600万元、发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次；增发普通股11000万元。假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5，不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。要求：[要求1]计算长期借款的资本成本率。
[要求2]
计算发行债券的资本成本率。
[要求3]利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。
[要求4]计算追加筹资方案的平均资本成本率。
本题来源：2020年中级《财务管理》真题二
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答案解析
[要求1]
答案解析：长期借款的资本成本率＝4.8%×（1－25%）＝3.6%
[要求2]
答案解析：发行债券的资本成本率＝5600×6%×（1－25%）÷6000＝4.2%
[要求3]
答案解析：普通股的资本成本率＝4%＋1.5×（10%－4%）＝13%
[要求4]
答案解析：平均资本成本率＝3.6%×3000÷20000＋4.2%×6000÷20000＋13%×11000÷20000＝8.95%。
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拓展练习
第1题
[单选题]某公司上期营业收入为1000万元，本期期初应收账款为120万元，本期期末应收账款为180万元，本期应收账款周转率为8次，则本期的营业收入增长率为（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：本期应收账款周转率＝本期营业收入÷[（期初应收账款＋期末应收账款）÷2]，即8＝本期营业收入÷[（120＋180）÷2]，本期营业收入＝1200（万元），本期的营业收入增长率＝（1200－1000）÷1000＝20%。
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第2题
[单选题]某公司对公司高管进行股权激励，约定每位高管自即日起只要在公司工作满三年，即有权按每股10元的价格购买本公司股票50万股，该股权激励模式属于（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：股票期权模式是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。
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第3题
[单选题]对于成本中心而言，某项成本成为可控成本的条件不包括（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：可控成本是指成本中心可以控制的各种耗费，它应具备三个条件：第一，该成本的发生是成本中心可以预见的；第二，该成本是成本中心可以计量的；第三，该成本是成本中心可以调节和控制的。
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第4题
[判断题]在预算编制过程中，企业销售预算一般应当在生产预算的基础上编制。（ ）答案解析
答案：
B
答案解析：生产预算是为规划预算期生产规模而编制的一种业务预算，它是在销售预算的基础上编制的，并可以作为编制直接材料预算和产品成本预算的依据。
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第5题
[组合题]甲公司生产销售A、B、C三种产品，采用联合单位法进行本量利分析，由2件A产品、1件B产品和2件C产品构成一个联合单位。已知固定成本总额为72000元，产品产销量、单价和单位变动成本数据如下表所示。
项目 | A产品 | B产品 | C产品 |
产销量（件） | 2000 | 1000 | 2000 |
单价（元） | 60 | 90 | 75 |
单位变动成本（元） | 40 | 60 | 50 |
要求：
求：
答案解析
[要求1]
答案解析：联合单价＝60×2＋90×1＋75×2＝360（元）
[要求2]
答案解析：联合单位变动成本＝40×2＋60×1＋50×2＝240（元）
[要求3]
答案解析：联合盈亏平衡点的业务量＝72000÷（360－240）＝600（件）
[要求4]
答案解析：A产品盈亏平衡点的业务量＝600×2＝1200（件）
[要求5]
答案解析：三种产品的综合边际贡献率＝[2000×(60－40)＋1000×(90－60)＋2000×(75－50)]÷（2000×60＋1000×90＋2000×75）＝33.33%。
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