题目
[判断题]某投资方案，当折现率为10%时，其净现值为2万元；当折现率为12%时，其净现值为-1万元。则该方案的内含收益率高于10%，但低于12%。（ ）本题来源：第六章 奇兵制胜习题
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答案解析
答案：
A
答案解析：净现值与折现率呈反方向变动。折现率越大，净现值越小，内含收益率对应的净现值为0，因此该方案的内含收益率在10% ～ 12% 之间。
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司计划年底投资一厂房，届时须投入 1 000 万元，如果提前到年初建设，投入额将减 少 10%，假设利率为 8%，则项目提前可减少的投入现值额为（ ）。
答案解析
答案：
B
答案解析：项目提前可减少的投入现值额＝未提前建设时投资额的现值－提前建设后投资额的现值＝ 1 000/（1 ＋ 8%）－ 1 000×（1 －10%）＝ 25.93（万元），选项B 当选。
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第2题
[单选题]利用逐步测试法计算投资项目的内含收益率（IRR）时，若设定折现率为 i 时，NPV ＞ 0， 则（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：内含收益率是指能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的折现率，且其他条件相同的情况下，折现率越高净现值越低。若设定折现率为i 时，NPV ＞ 0，则说明i ＜IRR，若要使得NPV 趋近于零，即NPV 变小，就需要提高折现率i，选项B 当选。
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第4题
[不定项选择题]下列关于静态回收期的计算中，正确的有（ ）。答案解析
答案：
B,C
答案解析：未来每年现金净流量相等时：静态回收期＝初始投资数额÷ 每年现金净流量。未来每年现金净流量不相等时：静态回收期＝（T － 1）＋第（T － 1）年的累计净现金流量的绝对值÷ 第T 年的净现金流量，T 是累计净现金流量开始第一次出现正数时的年数，选项B、C 当选。
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第5题
[组合题]乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备（以下简称旧设备）已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折扣方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。新旧设备相关资料如下表所示。
相关货币时间价值系数如下表所示。
经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元，年金成本（即年金净流出量）为1407.74万元。
要求：
答案解析
[要求1]
答案解析：新设备的现金净流出量现值＝新设备购买支出现值＋新设备税后营运成本现值－新设备终结期处置产生的现金流入现值＝ 6 000 ＋ 800×（1 － 25%）×（P/A，12%，10）－560×25%×（P/A，12%，10） － 400×（P/F，12%，10） ＝ 6 000 ＋ 600×5.650 2 －140×5.650 2 － 400×0.322 0 ＝ 8 470.29（万元）
[要求2]
答案解析：新设备的年金成本＝新设备现金净流出量现值÷ 年金现值系数＝ 8 470.29÷（P/A，12%，10）＝ 8 470.29÷5.650 2 ＝ 1 499.11（万元）
[要求3]
答案解析：
应该使用年金净流量法。因为净现值法不能评价寿命期不同的互斥项目，而年金净流量法克服了这一缺点。
[要求4]
答案解析：
新设备的年金成本高于旧设备，不应该更新。
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