题目
本题来源：第二节 企业价值评估方法
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答案解析
答案：
C
答案解析：
普通股股东权益＝35000－500×10＝30000（万元），每股净资产＝30000/（8000＋4000）＝2.5（元/股），市净率＝12/2.5＝4.8。
【提示1】计算每股净资产的分子是归属于上市公司普通股股东的净资产，需要扣减优先股的清算价值和拖欠股息。
【提示2】在计算市净率和每股净资产时，应注意所使用的发行在外普通股股数是资产负债表日发行在外普通股股数，而不是当期发行在外普通股加权平均股数。这是因为每股净资产的分子为时点数，分母也应选取同一时点数。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：市净率估值模型适用于拥有大量资产，净资产为正值的企业，资不抵债说明净资产为负值，选项A、B不当选；市销率模型适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，选项C当选；市盈率模型最适合连续盈利的企业，选项D不当选。
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第2题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于股东的筹资和股利分配政策。如果将股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量等于股利现金流量。选项D不当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：
内在市净率＝（预期权益净利率×股利支付率）/（股权资本成本－增长率），由此可以看出，提高预期权益净利率、股利支付率和增长率均会导致内在市净率提高，而提高股权资本成本则会降低内在市净率。
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第4题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：实务中，一般情况下使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本。只有在以下两种情况下，才使用实际的利率计算资本成本：（1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率；（2）预测周期特别长，例如核电站投资等，通货膨胀的累积影响巨大。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：股权资本成本＝5%＋0.8×（10%－5%）＝9%，本期市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权资本成本－增长率）＝30%×（1＋6%）/（9%－6%）＝10.6，公司股票价值＝本期市盈率×本期每股收益＝10.6×2＝21.2（元）。或：预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝30%/（9%－6%）＝10，下期每股收益＝2×（1＋6%）＝2.12（元），公司股票价值＝预期市盈率×下期每股收益＝10×2.12＝21.2（元）。
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