题目
[单选题]已知某投资项目于期初一次投入现金100万元,假设没有建设期,项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%,项目资本成本为10%,则其净现值为(  )。
  • A.10万元
  • B.50万元
  • C.100万元
  • D.200万元
本题来源:第一节 投资项目的类型和评价程序、评价方法 点击去做题
答案解析
答案: C
答案解析:设投产后每年现金流量为A,则有:100=A/20%,A=20(万元),净现值=20/10%-100=100(万元)。
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拓展练习
第1题
[单选题]如果各年的营业现金净流量均为正数,对于独立项目来说,下列情况中项目可行的是(      )。
  • A.方案的内含报酬率高于资本成本
  • B.方案的内含报酬率低于资本成本
  • C.方案的现值指数小于0
  • D.净现值是负数
答案解析
答案: A
答案解析:

如果各年的营业现金净流量均为正数,在进行独立项目决策时,下列指标结论一致:当净现值>0时,现值指数>1,内含报酬率>资本成本,动态回收期<项目寿命期,此时项目可行,应予采纳,选项A正确。

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第3题
[不定项选择题]下列关于投资项目评估方法的表述中,正确的有(  )。
  • A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性,它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额
  • B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点,但是仍然不能衡量项目的盈利性
  • C.当各年现金净流量均为正,计算内含报酬率时,如果用试算的折现率得到的净现值大于零,说明项目的内含报酬率小于该试算的折现率
  • D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣
答案解析
答案: B,D
答案解析:

现值指数是投资项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的比值,选项A错误;无论动态回收期还是静态回收期都没有考虑回收期满以后的现金流量,所以不能衡量盈利性,选项B正确;当各年现金净流量均为正,计算内含报酬率时,如果用试算的折现率得到的净现值大于零,说明项目的内含报酬率高于该试算的折现率,选项C错误;对于项目寿命期相同但投资额不同的互斥项目应当净现值法优先,因为它可以给股东带来更多的财富,股东需要的是实实在在的报酬而不是报酬的比率,选项D当选。

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第4题
[不定项选择题]在资本成本相同的情况下,下列各项关于互斥投资方案的表述中,正确的有(  )。
  • A.两项目原始投资额不同但期限相同,采用净现值较高的项目
  • B.两项目原始投资额不同但期限相同,采用等额年金较高的项目
  • C.两项目原始投资额相同但期限不同,采用等额年金较高的项目
  • D.两项目原始投资额相同但期限不同,采用净现值较高的项目
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:互斥方案的评价指标:如果项目寿命期相同,采用净现值法或者等额年金法的决策结论一致;如果项目寿命期不同,采用等额年金法或共同年限法进行决策。
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第5题
[不定项选择题]下列属于会计报酬率法的优点的有(  )。
  • A.考虑了折旧对现金流量的影响
  • B.使用的概念易于理解,数据取得容易
  • C.考虑了整个项目寿命期的全部利润  
  • D.考虑了税后经营净利润的时间分布对于项目经济价值的影响
答案解析
答案: B,C
答案解析:会计报酬率法的优点是:它是一种衡量盈利性的简单方法,概念易于理解;数据来自财务报告,容易取得;考虑了整个项目寿命期的全部利润;该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化,使经理人员知道业绩的预期成果,也便于项目的后续评价。会计报酬率法的缺点是:使用账面利润而非现金流量,忽视了折旧对现金流量的影响,忽视了税后经营净利润的时间分布对项目经济价值的影响。
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