已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，假设没有建设期，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，项目资本成本为10%，则其净现值为（　　）。|第一节投资项目的类型和评价程序、评价方法-之了课堂

题目

[单选题]已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，假设没有建设期，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，项目资本成本为10%，则其净现值为（　　）。

A.10万元
B.50万元
C.100万元
D.200万元

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答案解析

答案： C

答案解析：设投产后每年现金流量为A，则有：100＝A/20%，A＝20（万元），净现值＝20/10%－100＝100（万元）。

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拓展练习

第1题

[单选题]对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（　　）。

A.使累计净现值最大的方案进行组合
B.累计现值指数最大的方案进行组合
C.累计会计收益率最大的方案进行组合
D.累计内部收益率最大的方案进行组合

答案解析

答案： A

答案解析：对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，先将全部项目排列出不同的组合，然后计算各项目的净现值以及各组合的净现值合计，选择净现值最大的组合。

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第2题

[单选题]甲企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目投资期为10年，净现值为1000万元；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目投资期为11年，其等额年金为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（　　）。

A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案

答案解析

答案： A

答案解析：由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%小于设定折现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目投资期不同，应选择等额年金最大的方案为最优方案。甲方案的等额年金=项目的净现值÷（P/A，12%，10）＝1000÷5.6502＝177（万元），高于丙方案的等额年金150万元，所以甲方案较优。

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第3题

[单选题]已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，该项目的现值指数为（　　）。

A.0.25
B.0.75
C.1.05
D.1.25

答案解析

答案： D

答案解析：净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值，则25=未来现金净流量现值-100，未来现金净流量现值=125，现值指数=未来现金净流量现值÷原始投资额现值=125÷100=1.25。

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第4题

[不定项选择题]下列关于资本分配的表述中，正确的有（　　）。

A.在资本总量不受限制的情况下，凡是内含报酬率大于资本成本的项目，都可以被采用
B.在资本总量受限制的情况下，应选择净现值最大的项目组合
C.在资本总量受限制的情况下，应选择内含报酬率最大的组合
D.资本总量受限制的情况下，应选择净利润最大的项目组合

答案解析

答案： A,B

答案解析：在资本总量受限制的情况下，应选择净现值最大的项目组合。

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第5题

[不定项选择题]下列选项中，能够影响项目内含报酬率的因素有（　　）。

A.企业要求的最低投资报酬率
B.投资项目的现金流量
C.投资项目的期限
D.原始投资额

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：内含报酬率的大小不受折现率高低的影响。

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