题目
[单选题]下列关于资本资产定价模型的说法中,不正确的是(  )。
  • A.

    市场对风险的平均容忍程度越高,市场风险溢酬越小

  • B.

    资产的必要收益率不可能等于市场平均收益率

  • C.

    β>0时,市场平均风险报酬率提高,市场上所有资产的风险收益率均提高

  • D.

    无风险收益率提高,市场上所有资产的必要收益率提高

本题来源:第五节 风险与收益 点击去做题
答案解析
答案: B
答案解析:

当β=1时,必要收益率=无风险收益率+β×(市场平均收益率-无风险收益率)=无风险收益率+1×(市场平均收益率-无风险收益率)=市场平均收益率;必要收益率=无风险收益率+β×市场风险溢酬,无风险收益率提高,市场上所有资产的必要收益率提高。

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拓展练习
第1题
[单选题]

如果A、B两种资产的相关系数为-1,A的标准差为20%,B的标准差为10%,在等比投资的情况下,该资产组合的标准离差为(  )。

  • A.

    8%

  • B.

    11%

  • C.

    10%

  • D.

    5%

答案解析
答案: D
答案解析:

组合的方差=(50%×20%-50%×10%)^2=0.0025,组合的标准离差=(0.0025)^0.5=0.05=5%。

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第2题
[单选题]

下列关于两项资产组合风险分散情况的说法中,错误的是(  )。

  • A.

    当收益率相关系数为0时,不能分散任何风险

  • B.

    当收益率相关系数在0~1之间时,相关系数越大风险分散效果越小

  • C.

    当收益率相关系数在-1~0之间时,相关系数越大风险分散效果越小

  • D.

    当收益率相关系数为-1时,能够最大程度地降低风险

答案解析
答案: A
答案解析:

只要资产收益率的相关系数不为1,就可以分散风险,选项A不正确。

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第3题
[单选题]

X、Y两个投资项目收益率的标准差分别是20%和15%,投资比例均为50%,两个投资项目收益率的相关系数为1,则由X、Y两个投资项目构成的投资组合的标准差为(  )。

  • A.

    16%

  • B.

    14%

  • C.

    17%

  • D.

    17.5%

答案解析
答案: D
答案解析:

在相关系数为1,而且等比例投资的前提下,两个投资项目构成的投资组合的标准差恰好等于两个投资项目标准差的算术平均数。所以,X、Y两个投资项目构成的投资组合的标准差=(20%+15%)/2=17.5%。

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第4题
[单选题]

在证券市场线中,投资者要求补偿是因为他们“忍受”了某种风险,该风险是(  )。

  • A.

    可分散风险

  • B.

    市场风险

  • C.

    公司风险

  • D.

    非系统风险

答案解析
答案: B
答案解析:

证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。该公式中并没有引入非系统风险即公司风险,也就是说,投资者要求补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故,而不包括公司风险,因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。

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第5题
[不定项选择题]

下列关于折现率的说法正确的有(  )。

  • A.

    股票价值评估一般选择市场利率作为折现率

  • B.

    债券价值评估一般选择市场利率作为折现率

  • C.

    项目投资决策一般选择市场利率作为折现率

  • D.

    企业价值评估一般选择加权资本成本作为折现率

  • E.

    股票价值评估一般选择名义利率作为折现率

答案解析
答案: B,D
答案解析:

股票价值评估一般选择投资者期望的必要报酬率作为折现率,选项A、E错误;项目投资决策一般选择项目的必要报酬率或项目所在行业的平均收益率作为折现率。所以选项C错误。

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