下列关于可转换债券和附认股权证债券的说法中，不正确的是（　　）。|第三节混合筹资-之了课堂

题目

[单选题]下列关于可转换债券和附认股权证债券的说法中，不正确的是（　　）。

A.可转换债券转换和附认股权证债券行权都会带来新的资本
B.可转换债券的持有人和附认股权证债券的持有人均具有选择权
C.可转换债券比附认股权证债券更加灵活
D.对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券

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答案解析

答案： A

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附认股权证债券在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本，选项A当选。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]

甲公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权证债券进行筹资。下列说法中，正确的有（　　）。

A.
认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克—斯科尔斯模型对认股权证进行定价
B.
使用附认股权证债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C.
使用附认股权证债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D.
为了使附认股权证债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和税前普通股资本成本之间

答案解析

答案： C,D

答案解析：

布莱克—斯科尔斯模型假设不支付股利，股票看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5至10年不分红很不现实，不能用该模型定价。选项A错误。附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，选项B错误。

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第2题

[不定项选择题]下列筹资方式中，属于混合筹资的有（　）

A.发行普通股筹资
B.发行优先股筹资
C.发行附认股权证债券筹资
D.发行可转换债券筹资

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：

混合筹资工具是既带有债务融资特征又带有权益融资特征的特殊融资工具，常见的有优先股、永续债、附认股权证债券、可转换债券等。选项B、C、D当选。

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第3题

[不定项选择题]

认股权证与以股票为标的物的美式看涨期权相比的相同点在于（　　）。

A.
它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动
B.
它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权
C.
它们都有一个固定的执行价格
D.
执行都会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

执行认股权证会增加股份数量，稀释每股收益和股价，股票看涨期权不存在稀释问题，选项D不当选。

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第4题

[不定项选择题]

以下关于可转换债券的说法中，不正确的有（　）。

A.
纯债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值
B.
超过转换期后，可转换债券持有人将不再具有转换权
C.
在可转换债券的赎回保护期间，发行人可以赎回债券
D.
转换价格＝债券面值÷转换比率

答案解析

答案： A,C

答案解析：

底线价值为纯债券价值和转换价值中的较高者，选项A错误。只有过了可转换债券的赎回保护期，发行人才可以赎回债券，选项C错误。

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第5题

[不定项选择题]

发行可转换债券设置赎回条款的目的包括（　　）。　　

A.加速债券持有人转换股份
B.保护债券发行人的利益
C.有利于降低投资者的持券风险
D.保护债券投资人的利益

答案解析

答案： A,B

答案解析：设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。

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