题目
本题来源：第二节 企业价值评估方法
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答案解析
答案：
A
答案解析：修正市盈率的关键因素是增长率，修正市净率的关键因素是权益净利率，修正市销率的关键因素是营业净利率。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：股利支付率＝1－利润留存率＝1－50%＝50%，股权资本成本＝4%＋2.5×（8%－4%）＝14%，本期市销率＝营业净利率×股利支付率×（1＋增长率）/（股权资本成本－增长率）=10%×50%×（1＋6%）/（14%－6%）＝0.6625。
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第2题
答案解析
答案：
C,D
答案解析：营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧摊销=250+55=305（万元），选项A不当选；债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=65-50=15（万元），选项B不当选；股权现金流量=股利分配-（股票发行-股票回购）=50-0=50（万元），实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量=50+15=65（万元），选项C当选；实体现金流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出，解得：资本支出=305-65-80=160（万元），选项D当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险（股权资本成本），可比企业实际上应当是这三个比率类似的企业，因此在确定可比企业时需要考虑这三个因素。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：
内在市净率＝（预期权益净利率×股利支付率）/（股权资本成本－增长率），由此可以看出，提高预期权益净利率、股利支付率和增长率均会导致内在市净率提高，而提高股权资本成本则会降低内在市净率。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：股利支付率＝0.4/0.8×100%＝50%，预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝50%/（10%－6%）＝12.50。
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