如果各年的现金净流量均为正数，对于净现值为负数的投资项目，下列说法中正确的有（　　）。|第一节投资项目的类型和评价程序、评价方法-之了课堂

题目

[不定项选择题]如果各年的现金净流量均为正数，对于净现值为负数的投资项目，下列说法中正确的有（　　）。

A.会计报酬率为负数，不可行
B.它的内含报酬率不一定小于0
C.它的内含报酬率小于0，不可行
D.它的内含报酬率没有达到资本成本，不可行

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答案解析

答案： B,D

答案解析：该方案净现值为负数，会计报酬率并不一定为负数，选项A错误。净现值为负数，表明该投资项目的内含报酬率小于资本成本，方案不可行，选项B、D正确，选项C错误。

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拓展练习

第1题

[单选题]甲企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目投资期为10年，净现值为1000万元；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目投资期为11年，其等额年金为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（　　）。

A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案

答案解析

答案： A

答案解析：由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%小于设定折现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目投资期不同，应选择等额年金最大的方案为最优方案。甲方案的等额年金=项目的净现值÷（P/A，12%，10）＝1000÷5.6502＝177（万元），高于丙方案的等额年金150万元，所以甲方案较优。

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第2题

[单选题]某投资项目的项目经营期为5年，净现值为10000元，行业基准折现率为10%，则该项目净现值的等额年金为（　　）元。

A.2000
B.2638
C.37910
D.50000

答案解析

答案： B

答案解析：项目净现值的等额年金＝项目的净现值/（P/A，10%，5）＝10000/3.7908＝2638（元）。

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第3题

[不定项选择题]动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（　　）。（2013年）

A.忽视了资金的时间价值
B.忽视了折旧对现金流的影响
C.没有考虑回收期以后的现金流
D.促使放弃有战略意义的长期投资项目

答案解析

答案： C,D

答案解析：动态回收期的计算涉及现金净流量的折现，考虑了货币的时间价值，选项A不当选。在计算现金净流量时需要考虑折旧抵税的影响，选项B不当选。

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第4题

[不定项选择题]下列关于评价投资项目的会计报酬率法的说法中，正确的有（　　）。

A.计算会计报酬率时，使用的是年平均税后经营净利润
B.未考虑税后经营净利润的时间分布对项目价值的影响
C.未考虑折旧对现金流量的影响
D.使用账面利润而非现金流量

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：会计报酬率根据估计的项目整个寿命期年平均税后经营净利润与估计的资本占用之比计算而得，选项A当选；会计报酬率使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响，忽视了税后经营净利润的时间分布对项目经济价值的影响，选项B、C、D当选。

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第5题

[不定项选择题]下列选项中，能够影响项目内含报酬率的因素有（　　）。

A.企业要求的最低投资报酬率
B.投资项目的现金流量
C.投资项目的期限
D.原始投资额

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：内含报酬率的大小不受折现率高低的影响。

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