题目
[组合题]假定甲、乙两只股票最近4年收益率的有关资料如下： 年份甲股票的报酬率乙股票的报酬率20236%12%20229%7%202110%6%20207%11%
要求：
[要求1]
计算甲、乙两只股票的期望报酬率。
[要求2]
计算甲、乙两只股票期望报酬率的标准差。
[要求3]
计算甲、乙两只股票的变异系数。
[要求4]
假设甲、乙两只股票期望报酬率的相关系数为0.2，投资者将全部资金分别按照70%和30%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的期望报酬率和组合期望报酬率的标准差。
本题来源：第三节 风险与报酬
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答案解析
[要求1]
答案解析：
甲股票的期望报酬率=（6%+9%+10%+7%）/4=8%
乙股票的期望报酬率=（12%+7%+6%+11%）/4=9%
[要求2]
答案解析：
甲股票期望报酬率的标准差
乙股票期望报酬率的标准差
[要求3]
答案解析：
甲股票的变异系数=1.83%/8%=0.23
乙股票的变异系数=2.94%/9%=0.33
[要求4]
答案解析：
组合的期望报酬率=8%×70%+9%×30%=8.3%
组合期望报酬率的标准差=
=1.69%
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：个人的风险偏好与最佳风险资产组合相独立。投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合的确定。选项C当选。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：协方差＝0.5×0.2×0.4＝0.04。
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第3题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
贝塔系数度量的是投资组合的系统风险，选项A正确；标准差度量的是投资组合的全部风险，既包括非系统风险，也包括系统风险，选项B错误；以两种证券构成的投资组合，只有当两种证券的报酬率完全正相关（相关系数为 1），投资组合的标准差才等于组合中两种证券标准差的加权平均数，选项C错误；投资组合的贝塔系数等于组合中各证券贝塔系数的加权平均数，选项D正确。
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第4题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：资本市场线中，市场均衡点的确定独立于投资者的风险偏好，取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差。而无风险报酬率会影响期望报酬率，选项 A、C、D正确，选项 B错误。
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第5题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：β＝某种证券的报酬率与市场组合报酬率的相关系数×（该证券报酬率的标准差/市场组合报酬率的标准差），相关系数可能是负数，因此β值也可能为负数，选项A错误；β系数衡量系统风险，选项D错误。
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