2026年注册会计师《财管》第三章：价值评估基础

作为注会《财管》构建财务决策逻辑的“基石章节”，第三章“价值评估基础”贯穿了财务管理的核心思想。为了助力26年注会备考，之了君带来了2026年注册会计师《财管》第三章：价值评估基础的相关内容，打算备考2026年注会的小伙伴，下面就一起来看看吧。

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一、利率

1.市场利率的影响因素

市场利率＝纯粹利率＋通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价

【提示】

没有通货膨胀时，短期政府债券的到期收益率可以视作纯粹利率。

2.利率期限结构的相关理论

3.报价利率、计息期利率、有效年利率之间的关系

每年计息一次时：有效年利率＝报价利率＝计息期利率

每年计息m次时：有效年利率＝（1＋报价利率/m）m－1，计息期利率＝报价利率/m

二、复利与年金

【提示】

单利终值系数与单利现值系数互为倒数，复利终值系数与复利现值系数互为倒数；

普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数。

三、风险与报酬

1.投资组合的风险与报酬

2.投资组合的机会集和有效集、资本市场线、证券市场线

【提示】相关性对机会集的影响：

①当r＝1（完全正相关），机会集是一条直线，不具有风险分散化效应；

②当r＜1，机会集是一条曲线，相关系数越小，机会集曲线越弯曲，风险分散化效应越强；

③当r足够小，机会集曲线向左凸出，会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合，风险分散化效应较强，会出现无效集。

3.系统风险和非系统风险

四、债券与股票价值评估

1.债券价值评估

Vd＝I×（P/A，rd，n）＋M×（P/F，rd，n）

2.债券期望报酬率

利用“P0＝I×（P/A，rd，n）＋M×（P/F，rd，n）”，求解rd。

【提示】

债券的报酬率一般是指年报酬率，如果计算结果是半年期报酬率，还需转换为年报酬率。

3.债券价值的影响因素（平息债券）

4.普通股价值评估和期望报酬率

【提示】

rS＝D1/P0+g＝股利收益率＋股利增长率

①当未来经营效率、财务政策不变，且不增发新股或回购股票时，股利增长率可以用可持续增长率来确定；

②当资本市场有效时，股利增长率和股价增长率（资本利得收益率）相等。

5.混合筹资工具价值评估和期望报酬率

【提示】

优先股的特殊性：①优先分配利润；②优先分配剩余财产；③表决权限制。

以上就是关于“2026年注册会计师《财管》第三章：价值评估基础”的全部内容。建议通过真题演练强化公式灵活运用能力，重点关注资本资产定价模型在权益成本计算中的延伸，为后续章节学习筑牢根基，真正实现“理解原理、掌握方法、应对综合”的备考目标。